【苹果月报】新旧果季轮流期 晚熟富士滋长景色为关键变量

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　　开头：国元期货探究

　　      新季早熟苹果上市之初便呈现价钱偏强态势，再重叠冷库中旧季苹果剩余货源已未几、旧季合座供给相对有限的情况，这两大身分共同作用，鼓吹前期苹果市集盘面估值稳步走强。但短期来看，市集也面对着回绝淡薄的制约身分，新季嘎啦果合座品性欠佳，价钱呈现出显赫的南北极分化特征，且跟着早熟苹果抓续批量入市，市集供给量逐步趋于充裕，此前依靠早熟果拉动盘面抓续上行的能源也随之消弱。9月正巧苹果新旧果季轮流的关键节点，市集照管焦点当然转向晚熟富士的滋长情况，西部产区在吐花坐果阶段不仅遇到了大风沙尘天气，后续还履历了抓续高温，再加上陕西地区新季嘎啦果品性欠安的试验情况，这更让市集对晚熟富士的质料产生了进一步担忧。瞻望后市，9月工夫，晚熟富士的滋长景色将成为决定苹果市集将来走势的中枢变量，在新变量尚未明确之前，市齐集的复古与压力互相交汇，盘面不祥率会看护偏强轰动态势，难以出现大幅结巴的行情。若晚熟富士后续滋长景色精良，联接本年苹果套袋数目来看，新季苹果合座供给仍将保抓充裕，盘面届时可能会面对一定的回落压力；但如果晚熟富士的商品率不足预期，就可能出现优质果稀缺而产生溢价的情况，进而再度拉动盘面估值上行。因此，后续需抓续精良追踪晚熟富士的滋长动态，以此来准确判断市集盘面估值的调养标的。苹果2601合约提倡区间7700-8500元/吨。

　　一、行情回来

　　早熟继续上市，由于冷库果余货未几，重叠滥用者尝鲜激情，早熟开秤价钱高于客岁同期，价钱偏强脱手。受此提振，盘面估值跟着走高。月中旬，嘎啦继续上市，质料大量欠安，重叠供给逐步增量，早熟上行受阻，连接推高盘面的能源不足，盘面插足回调养理。

　　二、苹果基本面分析   

　　2.1 

　　冷库果价钱稳中偏弱 结尾采购早熟果积极性较强

　　截止8月25日，洛川70#半商品均价4.5元/斤，价钱较上月末环比下降0.3元/斤；栖霞80#一二级均价3.75元/斤，较上月末环比下降0.05元/斤。截止8月25日，广东主要批发市集日均到货量为17.3车，较上月末环比增长3车。夏日生果供应依旧充裕，苹果需求推崇偏淡，冷库果余货未几，价钱稳中偏弱。早熟上市后，价钱偏强，结尾滥用尝鲜激情下，走货尚可，当月市集到车量呈小幅回升态势。但市集主流如故是夏日生果，苹果市集到车量仍处于低位。

　　2.2

　　冷库果步入尾声 早熟息争上市 

　　据我的农居品网统计，截止2025年8月20日，主产区冷库库存为39.45万吨，周度去库6.56万吨。夏日生果供应依旧充裕，苹果需求推崇偏淡，冷库果余货未几，价钱稳中偏弱。早熟上市后，价钱偏强。西部产区嘎啦息争上市后，由于上色受影响，货源质料欠安，价钱出现南北极分化。妙品难寻，价钱坚挺，而质料偏差货源价钱有赫然回落趋势。现在早熟富士也已摘袋，照管抓续上量后的价钱走势。

　　2.3

　　出口低位回暖 仍处季节性淡季

　　据海关总署数据表示，截止2025年7月，我国苹果当月出口量为5.36万吨，较6月环比加多44.86%，较客岁同期减少18.54%。我国苹果出口的传统旺季息争在每年四季度至次年一季度。24/25果季开秤价较低，保抓了价钱上风，25年1-3月份。出口同比大幅加多。插足4月后，经由前期抓续出库，冷库剩余库存量已赫然减少，可供出口的货源相对有限。加之低库存复古下，苹果价钱赫然高潮，出口竞争力有所削弱。苹果出口呈现赫然季节性回落态势，并在6月跌至历史偏低水平。7月早熟继续上市，重叠出口货源让价走货意愿较强，出口环比大幅规复，但仍处于较低水平。出口确实走旺，还得等新季晚熟下树之后。

　　2.4

　　夏日生果时令将过 照管秋冬季生果上市价钱

　　跟着社会发展水平的普及，住户对生果品类的选用日趋种种化，稀释了苹果单品滥用的才气。如秋冬季的梨、柑橘以及夏日的瓜果类。其中柑橘类、梨的滋长周期与苹果周边，和苹果的替代相干最强。而夏日时令生果多汁领略，具备解暑特色，更相宜滥用者的季节性偏好。截止8月25日，北京新发地西瓜批发均价为3.1元/公斤，较上月末环比高潮0.38元/公斤。刻下夏日时令生果供给仍然充裕，对苹果如故有较强替代性。但在立秋之后，夏日生果供给量逐步回落，对苹果的冲击推测将有所减轻。9月下旬，秋冬季生果将迎来上市期，照管柑橘、梨等大类上市后的价钱走势。

　　三、行情总结

　　新季早熟苹果上市后价钱走势偏强，重叠旧季果冷库余货已降至低位，旧季供给合座偏紧，鼓吹前期苹果市集盘面估值走高。但短期市集的制约力量相似显赫，新季嘎啦果不仅合座品性欠佳，价钱还呈现出赫然的南北极分化，且跟着早熟苹果抓续批量入市，市集供给量逐步走向充裕，此前依靠早熟果带动盘面抓续上行的能源已有所衰减。插足9月，是新旧果季轮流的关键节点，市集照管要点全面转向晚熟富士的滋长景色，西部产区的晚熟富士在吐花坐果阶段，既遇到过大风沙尘天气，后续又履历了抓续高温环境的影响，而陕西地区新季嘎啦品性欠佳的推崇，也让市集对晚熟富士的质料产生了担忧。瞻望后市，9月里晚熟富士的滋长情况，将成为决定后续苹果市集走势的中枢变量，尚未明确之前，盘面不祥率会看护偏强轰动款式，难以出现大幅结巴的行情。若后续晚熟富士滋长景色精良，联接本年苹果套袋数目来看，新季苹果合座供给仍会保抓充裕，盘面可能面对回落压力。要是晚熟富士商品率欠安，优质果稀缺的款式将突显，再度拉动盘面估值上行。与此同期，时令生果市集也将插足轮流期，夏日生果逐步退场后，秋冬季生果行将接棒上市，其价钱走势也需抓续照管。苹果2601合约提倡区间7700-8500元/吨。

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职守裁剪：赵想远